文 |有风

最近化工圈有个现象特别明显，欧洲的化工厂一家接一家地关，美国那边扩产能的节奏也慢下来了，反倒是中国这边，不少厂子最近订单多到排不过来。

这可不是一时半会儿的事儿，全球化工产业正在经历一场大搬家，而中国好像成了这场搬家的主要目的地。

全球化工产能大搬家，欧洲在退，中国在接

先说欧洲，以前欧洲化工可是响当当的，不管是大宗化工品还是特种材料，都有话语权。

但这两年他们有点扛不住了，能源成本涨得厉害，环保要求又严，好多厂子只能选择关门。

前两天看新闻，德国一家有几十年历史的化工厂，因为天然气价格太高，直接把生产线停了，工人都遣散了。

这种产能退出不是临时的，欧洲现在的能源结构短期内改不了，环保政策也松不了口，所以产能往外挪基本是板上钉钉的事儿。

欧洲不光大宗化工品在退，特种化工品也有点悬。

特种化工品虽然利润高，但上游原材料还是得靠大宗化工品。

现在上游厂子关了，原材料要么买不到，要么价格贵得离谱，特种化工品的成本优势一下子就没了。

前阵子跟一个做化工贸易的朋友聊，他说欧洲有家做电子化学品的企业，以前在中国卖得挺贵，现在因为成本太高，价格降了不少，不然根本没人买。

那欧洲企业怎么办？不少都跑来中国投资了。

去年巴斯夫在广东的一体化基地投产，听说光第一期就投了好几百亿。

还有拜耳，在上海建了个研发中心，专门搞新材料。

说白了，他们也知道欧洲待不住了，想靠着中国的市场和产业链活下去。

再看美国，美国化工以前靠页岩气便宜，能源成本低，在高端化工品上挺有优势。

但这两年页岩气的产量有点跟不上了，再加上他们劳动力成本高，产业链配套也不如中国全。

就拿乙烯来说，美国产的乙烯运到中国，加上运费和关税，价格跟中国本地产的差不了多少，以前的优势基本没了。

而且美国企业扩产能的意愿也低，去年美国化工行业的资本开支同比降了不少，说白了就是不敢花钱建新厂了。

日韩那边走的是另一条路，中低端产能早就不做了，一门心思搞高端，像半导体材料、电子化学品这些。

现在全球的光刻胶、CMP抛光液，日韩企业占了大头。

但他们也有麻烦，中国这些年在高端材料上进步太快了，以前只能买他们的，现在不少国产材料已经能用了，价格还便宜。

就拿硅片来说，十年前中国基本全靠进口，现在国内企业的市场份额已经超过三成了，日韩的日子没以前好过了。

那中国凭啥能接住这些产能？首先是全产业链优势，从上游的原材料到下游的加工，咱们啥都有。

上次去江苏一个化工园区参观，从炼厂出来的原料，直接就能送到隔壁的化工厂加工，中间省去不少运费和时间。

其次是技术，以前咱们只能做低端，现在研发投入上来了，十年间化工行业的研发投入翻了一倍还多，专利数量全球占了一半还多，高端材料也能做了。

还有就是市场，中国本身就是全球最大的化工品消费国，厂子建在中国，产品直接就能卖，不用满世界运。

东南亚和中东也想分一杯羹，东南亚靠着劳动力便宜，接了些劳动密集型的产能，比如塑料加工。

但他们产业链不全，原材料还得从中国进口，规模做不大。

中东有石油，能源便宜，想搞大宗化工品，但技术和人才跟不上，建个厂子得请欧洲的工程师，成本也不低。

所以短期内，中国在全球化工产能转移里的地位，估计没人能替代。

国内化工“反内卷”，政策怎么让行业喘口气？

全球产能往中国挪，国内化工行业自己也在变，这两年一直在提“反内卷”。

啥是“反内卷”？说白了就是以前大家都拼命扩产能，你建10万吨，我建20万吨，最后价格压得很低，谁都不赚钱。

现在政策想让大家别这么卷了，让行业健康点。

这波“反内卷”跟2017年的供给侧改革不太一样，以前供给侧改革是行政命令去产能，这次更多是靠市场化手段。

比如现在新建化工项目，审批比以前严多了，50万吨以上能耗的项目，得国家发改委批，地方说了不算。

而且银行给化工企业贷款也更谨慎了，那些技术落后、污染大的厂子，想借钱扩产能基本不可能。

效果已经开始显现了，去年化工行业上市公司的资本开支同比降了不少，好多企业不敢随便建新厂了。

库存也到了低位，前阵子跟一个化工厂的老板聊天，他说他们厂的库存现在只有往年的一半，以前担心卖不出去，现在担心不够卖。

库存低是好事，一旦需求起来，补库存就能带动价格上涨。

政策还在帮行业“去产能”，煤化工就是个例子，以前煤化工因为环保和能耗问题，一直被限制。

现在政策明确说了，小厂子要么升级，要么关门，留下来的都是龙头企业。

去年内蒙古就关了好几家小煤化工厂，剩下的大厂产能利用率一下子从不到60%提到了80%，利润自然就上来了。

不光是煤化工，地产链相关的化工品也在受益。

今年地产政策放松，买房的人多了，装修需要涂料、管材，这些都得用化工品。

前阵子华东地区的涂料用树脂价格涨了不少，就是因为需求起来了，厂子订单排到了下个月。

化工行业的机会，现在看主要在两方面，一方面是全球产能转移带来的长期机会，另一方面是国内“反内卷”政策带来的短期改善。

具体怎么投？顺周期的可以看看化纤，现在化纤行业的景气度在低位，好多小企业撑不住退出了，龙头企业的市场份额在提升，一旦需求回暖，利润弹性很大。

政策驱动的可以关注煤化工，刚才说了，小厂在退出，龙头会受益。

高景气成长赛道里，PCB材料和半导体材料值得看，电子产业在复苏，加上国产替代加速，这些材料的需求会越来越多。

农药化肥也不错，民以食为天，不管经济怎么样，粮食得种，农药化肥的需求错不了。

总的来说，全球化工产业正在重新洗牌，中国一边承接全球产能，一边通过政策“反内卷”优化国内供给，这两个轮子一起转，化工行业的好日子可能不远了。

对咱们普通人来说，看懂这个趋势，或许就能抓住一些投资机会。